UBE(4208)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

✨ 売上高: 1,005億円（前年比 ▲149億円、▲12.9%）
💰 営業利益: 30億円（+0.5億円、+1.5%）; マージン 3.0%（+0.4pts）
📉 経常利益: 62億円（▲8億円、▲10.8%）
🚨 親会社株主純利益: 44億円（▲4億円、▲9.2%）; EPS 44.9円
💱 為替レート: 1US$ = 144.6円（▲11.3円）; 円高影響▲8億円相当

2. 2026年3月期（FY2025）通期見通し

📈 売上高: 4,900億円（+0.7% YoY）
💰 営業利益: 250億円（+38% YoY）; マージン 5.1%（+1.4pts）
🏦 純利益: 275億円（黒字転換見通し）; ROE 6.8%を計画
💵 年間配当: 110円（据え置き、DOE 2.7%）; 総還元性向3ヵ年平均30%以上を目標
🔄 重点施策: ①ナイロン・アンモニア構造改革推進 ②高機能ウレタン統合効果の創出 ③DXで固定費▲30億円を狙う

3. セグメント別動向（1Q実績）

(1) 機能品

🧩 売上: 150億円（▲1%）; 営業利益 19億円（▲3億円）; ポリイミド・分離膜が在庫調整で低迷。

(2) 高機能ウレタン

🖌️ 売上: 32億円（▲17%）; 営業利益 ▲4億円（▲11億円）; 高機能コーティング海外需要減速で赤字拡大。

(3) 医薬

💊 売上: 43億円（▲28%）; 営業利益 ▲6億円（▲4億円）; ロイヤリティ減少と受託品数量減が影響。

(4) 樹脂・化成品

🛠️ 売上: 597億円（▲11%）; 営業利益 13億円（+20億円）; エラストマー販売堅調・定修反動で黒字転換。

(5) 機械

⚙️ 売上: 145億円（▲24%）; 営業利益 11億円（+1億円）; 成形機がアフターサービス増で増益維持。

(6) その他

🔌 売上: 86億円（▲17%）; 営業利益 5億円（±0）; 電力定修費用減で採算改善。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
💱 為替感応度: 円高1円で営業利益▲2億円規模
📉 需要鈍化: ナイロン・カプロラクタム食品包装用フィルム需要低迷が長期化リスク
🏭 高機能ウレタン: 取得子会社（WS事業）の立ち上げ遅延でシナジー実現が遅れる可能性
🚀 成長要因
🛢️ エラストマー: 自動車向け合成ゴム販売が堅調で樹脂・化成品利益を押上げ
🔧 構造改革効果: 宇部地区アンモニア定修明けで操業度改善、固定費削減効果＋40億円を計画
🌿 サステナ素材: 電動車セパレータ・バイオマスプラ等の拡販で高付加価値比率を向上

5. 総合評価

📊 総合評価: やや厳しい
✅ 樹脂・化成品の黒字転換と定修反動で営業利益率は改善し、通期増益計画を維持
🚨 売上減少と高機能ウレタン・医薬の赤字拡大が重石、進捗率11.8%と低調で上期の巻き返しが不可欠
🏗️ 為替・市況ボラティリティの高いポートフォリオを見直し、スペシャリティ事業拡大とDOE維持の両立が焦点

→ UBE(4208)は、エラストマー好調と構造改革効果で通期黒字拡大を目指す一方、高機能ウレタン統合の早期立ち上げとスペシャリティ比率向上により、中期的な資本効率改善と株主価値向上を図る。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。