シスメックス(6869)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

📈 売上高: 1,057億円（前年比 ▲5.6%、為替除き ▲0.6%）
💰 営業利益: 106億円（▲36.5%）; マージン 10.1%（▲4.9pts）
🏦 親会社帰属四半期利益: 46億円（▲59%）; 為替差損△15億円が影響
📦 営業CF: ▲20億円; 基幹システム導入費用と棚卸資産評価見直しを計上
🛠️ システム切り替え影響: 売上▲33億円・営業利益▲30億円

💡 評価:
🩸 ヘマトロジーは中国減速で売上▲8%も米州・EMEAで堅調、尿・血液凝固分野が二桁成長で補完。
🌐 日本基幹システム切り替えに伴う受注制限と円高で短期的に利益圧迫。
🚀 XR・CNシリーズFDAクリアランス取得とアルツハイマー血液バイオマーカーが中期成長ドライバー。

2. 2026年3月期（FY2025）通期見通し

📊 売上高: 5,350億円（+5.2%計画）
💰 営業利益: 915億円（+4.5%計画）; マージン 17.1%
🏦 親会社純利益: 650億円（+3%計画）
💵 為替前提: USD/JPY 142, EUR/JPY 160, CNY/JPY 19.5; 関税影響 年間▲30〜40億円見込み
💡 評価:
📈 上期下方修正後も通期計画据え置き、下期に米州XR/CNシリーズ貢献と新検査項目投入で回復見込む。

3. 分野別動向（1Q実績）

(1) ヘマトロジー

🩸 売上 648億円（▲8%）; 日本・中国減収を米州・EMEAが補完。

(2) 尿検査

💧 売上 97億円（+9%）; 試薬伸長で二桁増収。

(3) 血液凝固

🩹 売上 147億円（+1%）; EMEA・APで試薬が好調、利益率改善。

(4) 免疫・ライフサイエンス

🧬 売上 91億円（▲10%）; 免疫分野は高採算だが抑制政策影響。

(5) メディカルロボット (hinotori)

🤖 売上 9億円（▲20%）; 国内設置87台、累計症例11,000件超でサービス収入は増加基調。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
🛃 米国・中国相互関税拡大でコスト増（試算▲30〜40億円）。
💱 円高1円で営業利益▲8億円の感応度。
🏥 中国医療費抑制政策による検査単価低下と検査数減少。
✅ 成長要因
⚙️ 米州XR/CNシリーズ販売開始で大型市場シェア拡大。
🧠 アルツハイマー血液バイオマーカー（Aβ比・p‑tau217）発売準備で免疫分野拡大。
🌍 インド・ブラジル新拠点稼働で新興国市場開拓、尿・凝固試薬が牽引。

5. 総合評価

📊 総合評価: やや厳しい
✅ 短期的にはシステム切り替えと中国逆風で減益も、尿・血液凝固分野と新興国施策で下支え。
✅ 米州向け新製品とアルツハイマー検査パネルが下期以降の成長をけん引し、通期計画維持。
🚨 為替・関税・中国政策の不確実性とITシステム安定稼働が利益回復の鍵。

→ シスメックス(6869)は、ヘマトロジー世界首位の技術基盤を活かし、米州新製品とアルツハイマー血液バイオマーカーで成長再加速を図りつつ、システム刷新とサプライ網見直しで収益基盤を強化する。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。

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