ＳＯＭＰＯホールディングス(8630)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

✨ 修正連結利益は997億円（前年同期比+257億円、進捗28%）で好調、連結純利益は1,185億円（進捗35%）。牽引役は国内損保の収益性改善と海外保険の運用益増。為替は平均USD/JPY 143.75（前年158.24）で逆風も、保険収益・運用の両面で吸収した。
🚗 国内損保（損保ジャパン）は保険収益5,093億円（+208億円）、保険サービス損益200億円（+362億円）へ改善。コンバインド・レシオ96.1%（▲7.2pt）と順調で、前年の4月雹災277億円剥落が効きつつ、自動車・火災のベース収支も改善。政策株式削減1,049億円と資本効率対応も前倒し。
🌎 海外保険（SIH）は保険収益+9%、コンバインド・レシオ94.0%（▲3.0pt）と引受良化。コマーシャルでの大口事故はあったが、再保険やコンシューマーの改善と資産運用利益360百万ドルが補った。
💚 国内生保（ひまわり生命）は修正利益142億円（+3億円）と着実、一般勘定資産運用利益142億円でヘッジコストの圧縮が寄与。CSM残高は期末7,265億円と堅調。
🏥 介護は売上455億円（+11億円）・修正利益21億円（+6億円）、**入居率93.8%まで改善し、価格・人件費上昇を生産性と補助金でオフセット。
🛡️ 資本はESR264.8%（+8.8pt）**へ上昇。株式・金利リスク圧縮と利益積み上げが寄与し、規律ある成長投資余地を確保。

2. 2026年3月期 通期見通し（会社計画）

📊 修正連結利益3,630億円・連結純利益3,350億円の通期見通しは据え置き。Q1進捗は修正連結利益28%、連結純利益35%で、海外保険の増益見通しと国内損保の収支改善継続が前提。SJ-RのE/Iコンバインド・レシオ95%未満、政策株式年間2,000億円削減計画も進捗良好。

3. セグメント動向（1Q）

🚙 国内損保（IFRS）は修正利益340億円（+168億円）。保険収益は商品改定や新種拡販で5,093億円、損害率61.6%（▲6.6pt）・事業費率34.5%（▲0.6pt）へ改善。自動車損害率66.1%（▲6.1pt）、火災51.1%（▲18.7pt）と幅広く良化。資産運用利益360億円（+9億円）。
🌐 海外保険（IFRS17）は修正利益376百万ドル（+79）、保険収益3,899百万ドル（+9%）。再保険の自然災害影響低下とトルコ自動車の不利契約解消でコンバインド・レシオ94.0%。運用は金利収入増・再投資利回り上昇で堅調。
🩺 国内生保は修正利益142億円（+3億円）。保有契約年換算保険料+33億円と積み上がり、一般勘定運用142億円（+10億円）。
👵 介護は修正利益21億円（+6億円）。入居率93.8%、年度末**95%**を見込む。

4. 経営・資本政策アップデート

🏯 政策株式削減は1,049億円と前倒し進捗、中計累計5,342億円。市場リスク低減とROE押上げの両立を継続。
📈 KPIはSJ-R収支改善（E/I 93.8%）や海外の地理的拡大が寄与、修正EPS年率+12%超・**修正ROE13–15%**目標に整合的。
🧰 為替・金利は円高・金利変動に注意しつつ、デュレーションとヘッジでALMを維持。

5. リスクと成長要因

⚠️ リスクは、①自然災害・大口事故の発生頻度上振れ、②海外の地域別事故偏在、③金利・為替の急変動と運用損益のブレ、④政策株式売却環境、⑤介護の人件費上昇。
🌟 成長要因は、①国内損保の商品改定とベース収支改善の持続、②海外での選択的成長と価格・条件の適正化、③生保の保有積み上げとCSMの堅調推移、④介護の入居率改善と生産性向上、⑤政策株式削減とALM最適化による資本効率改善。

6. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ Q1は修正連結利益・純利益ともに順調な進捗で、国内損保の引受改善と海外の運用・CR改善が同時に寄与。ESR上昇と政策株式削減で資本面の手当ても前倒し。
🚨 一方で、自然災害の季節性と海外の大口事故のブレは引き続きの監視点。通期据え置きの中、国内損保のCR着地と海外の引受規律が上振れ余地の鍵となる。

→ ＳＯＭＰＯホールディングス(8630)は、国内の収支改善・海外の安定成長・資本効率化を三位一体で進め、修正ROE13–15%レンジの達成に向けた実行力を示す四半期となった。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。