ソフトバンクグループ(9984)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

📈 売上高: 1兆7,017億円（前年比 +9%）
💰 投資損益: 5,597億円（前年▲6,990億円から黒字転換）
🟥 純損失: 1,743億円（▲4,776億円→損失幅縮小）
🏦 NAV: 35.3兆円（+10.4兆円 YoY）; LTV 7.8%（▲3.2pts）
💧 手元流動性: 4.6兆円; 2年分社債償還資金を確保
💡 評価:
🤖 Arm収益拡大とドル高でNAVが過去最高、財務レバレッジ最低水準。
📈 SVF1は+2,827億円、SVF2は▲2,643億円でVision Fund全体が7四半期ぶりにプラス転換。
💵 自己株買い上限5,000億円を設定し資本効率向上を加速。

2. 2026年3月期通期の視点

🔭 業績ガイダンスは非開示だが、
💹 財務方針: LTV<25%堅持、手元流動性≥2年社債償還資金、配当維持+機動的自己株買い。
🚀 戦略投資: AIチップ(Arm, Graphcore)、再エネ(SB Energy Global)、医療AI(Tempus)などASI領域へ資本配分。
💡 評価:
📈 NAVベースでの価値創造とレバレッジ低減が続けばROE改善余地。

3. 主要ポートフォリオ動向（1Q）

(1) Arm

💻 売上 939百万USD（+4%）、調整後OP 384百万USD（+65%）; v9ロイヤルティ比率25%へ拡大。

(2) Vision Fund (SVF) 事業

📊 投資損益 +12百万USD（黒字転換）; SVF1:+2,827、SVF2:▲2,643、LatAm:▲83 (百万USD)。

(3) ソフトバンク(通信) & 他

📱 配当収入 792億円; 安定CFをNAV下支え。

(4) 持株会社投資

🌍 Tモバイル・ドイツテレコム・アリババ: 売却とデリバティブで資本回転を推進。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
📉 SVF2未公開投資の評価損継続とIPO市場停滞が投資損益を左右。
💱 円高1円で純利益▲10億円・NAV▲0.1兆円程度の感応度。
🛃 米中関税拡大でポートフォリオ企業の調達コスト増リスク。
✅ 成長要因
🤖 AI関連投資(Arm, Graphcore, Tempus)の成長がNAVを押上げ。
💡 資産循環と自己株買いで1株価値向上、ROE 10%回復を視野。

5. 総合評価

📊 総合評価: 中立
✅ NAV最高・LTV最低水準と財務は良好、Vision Fund黒字化で投資回復の兆し。
✅ AIエコシステム投資と資本リサイクルにより価値創造サイクルが回り始める。
🚨 未公開ポートフォリオ評価と為替変動が短期ボラティリティ要因、投資選別とIRR実現が焦点。

→ ソフトバンクグループ(9984)は、Arm好調とレバレッジ低減に支えられつつ、ASI実現へAI・再エネ・医療領域に資本を再配分し、株主価値最大化を狙う。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。

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