PKSHA Technology(3993)-2024年9月期決算分析

1. 概要

✨ 売上収益: 168.9億円（前年比 +21.5%）
💰 調整後EBITDA: 41.4億円（+16.8%）; マージン 24.5%（▲1.0pts）
🚀 事業利益: 31.5億円（+266.7%）
📈 親会社帰属当期利益: 21.0億円（―）
💵 ARR: 67.9億円（+14.7%）; NRR 101.6%（▲2.4pts）
👥 顧客数: 3,088社（+485社）

💡 評価:
⚡ AI Solutionが売上+27.7%と高成長、コンタクトセンター向け大型案件が寄与。
🛠️ AI SaaSは調整後EBITDAマージン44.4%と高収益を維持しつつARRを拡大。
🌐 生成AI/LLM需要を受けたクロスセルでハイブリッドモデルが機能、データ循環により競争優位を強化。

2. 2025年9月期（FY2025）通期見通し

📊 売上収益: 200億円（+18.4% / Sapeet除き+21.8%）
💰 調整後EBITDA: 48億円（+16.0%）
🏦 事業利益: 33.5億円（+6.4%、特殊要因除き+18.8%）
🪙 当期利益: 26億円（+23.8%）
🚀 戦略投資: 生成AI対応・研究開発人員拡充を継続しつつ、利益成長を確保

💡 評価:
📞 コンタクトセンターAI統合ソリューションの拡販で引き続き増収増益を計画。
🔄 AI SaaSのストック積上げとAI Solution大型案件のクロスセルで成長ドライバーを多様化。

3. セグメント別動向（2024年9月期実績）

(1) AI Research & Solution

🧩 売上: 100.1億円（+27.7%）; 調整後EBITDA 22.9億円（+45.3%）; マージン22.9%（+2.8pts）

(2) AI SaaS

🤖 売上: 70.3億円（+15.8%）; 調整後EBITDA 31.2億円（+8.0%）; マージン44.4%（▲3.2pts）

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
🔄 生成AI競争激化による価格圧力と開発コスト増。
🧑‍💻 優秀人材の採用競争による人件費上昇。
💱 円高による海外クラウド・APIコスト増。
📈 成長要因
📞 コンタクトセンターを起点としたエンタープライズ向け横展開によるTAM拡張。
🛠️ AI Solutionのストック比例モデルとSaaSのARR積上げによる複利成長。
🤝 Microsoft・大手SIerとのエコシステム連携で販売チャネル強化。

5. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ 2桁増収とEBITDAマージン24%を維持しながら先行投資を継続、AI Solution高成長で収益多様化が進展。
✅ ARR積上げと顧客基盤拡大がデータ循環を強化し、競争優位が持続可能。
🚨 生成AI競争と採用コストに伴う利益変動リスクに留意。

→ PKSHA Technology(3993)は、コンタクトセンター領域を核にAI Solution×SaaSのハイブリッドモデルで市場を開拓し、生成AI時代の社会課題解決に向けて収益成長と技術リーダーシップを加速させる。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。

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