NVIDIA-2026年度1Q決算

1. 概要

✨ 売上高: 441億ドル（前年比 +69%、QoQ +12%）
💰 調整後営業利益: 232億ドル（+29%）
📉 調整後粗利率: 61.0%（▲17.9pts）; H20在庫評価損45億ドルを計上
🚀 Data Center売上: 391億ドル（+73%）で全体の89%を占有、Blackwell比率70%まで急伸
🎮 Gaming売上: 38億ドル（+42%）で過去最高、RTX 5060シリーズ投入が奏功
💵 営業CF: 274億ドル（+79%）; 144億ドルの自社株買いを実施、純現金425億ドルを保持

💡 評価:
✅ Blackwell立ち上げと推論需要急増で売上が想定を上回り、高いキャッシュ創出力を実証。
🚨 H20輸出規制影響が粗利率を押し下げるも、Blackwellへのリプレースで2Qから回復基調。

2. 2026年度2Q見通し

📊 売上高: 450億ドル（±2%）で全プラットフォームが小幅増を想定
📈 調整後粗利率: 72.0%（±0.5pt）へ改善、Blackwell収益性の向上を反映
💵 営業費用（Non-GAAP）: 40億ドル（通期Mid-30%成長を計画）
🎁 株主還元: 260億ドル枠の自社株買いを継続、四半期配当は0.04ドル/株を維持

💡 評価:
📈 Blackwell出荷増とネットワーキング成長で高水準のトップラインを継続。
⚠️ 中国向けH20落ち込み（▲80億ドル見込み）が部分的な重石。

3. セグメント別の動向

(1) Data Center

🖥️ 売上: 391億ドル; Blackwell NVL72が最速で立ち上がり、AIファクトリー案件が倍増。

(2) Gaming

🎮 売上: 38億ドル; RTX 5060/5060 Ti投入と供給改善でBlackwell採用が加速。

(3) Professional Visualization

🖼️ 売上: 5億ドル; AIワークステーション供給遅延で横ばい、2QからDGX Spark出荷開始。

(4) Automotive & Robotics

🚗 売上: 6億ドル; 自動運転フルスタック採用拡大とNEV需要が牽引。

4. 2026年度のリスクと成長要因

🚨 リスク要因
🛃 米中輸出規制強化によるHシリーズ追加制限で売上遅延リスク。
💱 ドル高進行時の海外収益目減り。
🏭 サプライチェーン逼迫によるBlackwell供給制約。
📈 成長要因
🔋 AIファクトリー需要の急拡大とBlackwell Ultra/GB300量産が売上を押し上げ。
🌐 NVLink Fusion・Spectrum-X Photonicsでネットワーク収益が新たな成長軸に。
💡 Silicon Photonicスイッチ・Dynamo推論基盤で高付加価値ソフトウェア収益を拡大。

5. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ 売上・キャッシュともに過去最高を更新し、Blackwell世代が粗利率回復を牽引。
✅ AIファクトリー需要とネットワーク新製品群で中期成長シナリオがさらに鮮明。
🚨 輸出規制・供給制約が短期変動要因だが、豊富な現金と強力な自社株買いで下支え。

→ NVIDIAは、BlackwellアーキテクチャとAIファクトリーエコシステムを中心に、データセンター依存度を高めながら高成長を継続。規制リスクと供給制約を注視しつつ、2026年度も高い資本効率と株主還元を実行する方針。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。

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