日本電信電話(9432)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

📈 営業収益: 3兆2,620億円（前年比 +0.7%）
💰 営業利益: 4,052億円（▲7.0%）; マージン 12.4%（▲1.1pts）
🏦 当社株主帰属四半期利益: 2,597億円（▲5.3%）
🏗️ EBITDA: 8,014億円（▲1.7%）; 営業CF 3,704億円（休日影響除き）
🌐 総合ICT・地域通信・グローバル S で増収、営業収益は過去最高を更新。

💡 評価:
📡 国内5G投資と減価償却増で利益率低下も売上堅調、データセンターとDC REITが資産回転を加速。
🧠 純国産LLM「tsuzumi 2」10月リリース予定でAIサービス強化、企業需要を先取り。
⚡ IOWN APN実証が大阪・関西万博で進展、次世代光コンピューティングの商用化を推進。

2. 2026年3月期（FY2025）通期見通し

📊 営業収益: 13兆2,000億円（+1.8%計画）
💰 営業利益: 1兆8,600億円（▲3%計画）; マージン 14.1%
🏦 当期利益: 1兆1,200億円（▲2%計画）
💵 年間配当: 130円（21期連続増配予定）; 自己株買い 1.5兆円枠の85%を消化済み
💡 評価:
📈 Q1進捗22%と利益面でやや遅れも、コスト最適化とDC REIT資金循環で通期達成を狙う。
⚙️ IOWN関連売上+300億円、tsuzumi関連AIソリューション+150億円を織り込む。

3. セグメント別動向（1Q実績）

(1) 総合ICT事業

📱 営業収益 1兆1,044億円（+5%）; 営業利益 979億円（▲7%）; キャリアARPU安定・dポイント経済圏拡大も設備償却負担増。

(2) 地域通信事業

🏠 営業収益 7,579億円（+0.4%）; 営業利益 578億円（▲3%）; フレッツ光クロス Bizや法人需要で増収、固定電話移行費用を計上。

(3) グローバル・ソリューション事業

🌍 営業収益 1兆4,901億円（▲0.7%）; 営業利益 2,397億円（▲8%）; データセンター増収も為替逆風と人件費増で減益。

(4) その他（不動産・エネルギー等）

🏢 営業収益 3,860億円（+2%）; 営業利益 181億円（+9%）; エネルギー・不動産が堅調。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
💱 円高1円で営業利益▲40億円感応度。
🛡️ サイバーセキュリティ対応コストと海外人件費高騰が利益を圧迫。
🛃 グローバル貿易摩擦によるDC/クラウド投資計画遅延。
📈 成長要因
🧬 tsuzumi 2活用のAIエージェントとデータ利活用サービス拡大。
💡 IOWN 2.0商用化と光コンピューティングで低消費電力DC需要を取り込み。
🏢 NTT DC REITによりデータセンター投資回転を加速し資本効率向上。

5. 総合評価

📊 総合評価: 中立
✅ 営業収益は過去最高を更新しAI・IOWN成長投資を加速、DC REITで資金循環を確保。
✅ 利益進捗は想定未達も後半のコスト最適化・データセンター外部化効果で巻き返し余地。
🚨 為替・海外コスト高と固定電話移行費用が利益率の下押し要因、ROIC改善の実行力が焦点。

→ 日本電信電話(9432)は、IOWN/AIを核に国内通信基盤とグローバルDCを融合し、資産回転と成長投資を両立しながら企業価値最大化を図る。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。