M&A総研HD(9552)-2025年9月期3Q決算分析

1. 概要

✨ 連結売上高: 115.9億円（前年比 ▲9.2%）
💰 営業利益: 32.4億円（▲53.8%）; 営業利益率 28.0%（▲27.0pts）
🚀 親会社純利益: 19.1億円（▲57.5%）; 純利益率 16.5%
👥 M&Aアドバイザー数: 372名（+28.7% YoY）; 期末見込み 約400名
📈 受託件数残高: 1,804件（+62% YoY）で過去最高
💡 評価:
📉 成約件数175件・大型案件比率低下で売上減少、教育・管理投資で利益急減。
📊 受託残高積み上がりと提携拡大が将来売上の先行指標としてプラス。

2. 通期見通し（FY25/9会社計画）

📊 売上高: 179.5億円（+8.5% YoY）
💰 営業利益: 57.3億円（▲31.8%）; 営業利益率 31.9%
🪙 当期純利益: 39.6億円（▲31.6%）; ROE 見通し 40%超
🎯 配当: 初年度年間配当10%還元目安（約4円想定）
🔄 自己株取得: 上限75億円・750万株（発行済み12.8%）を5月〜9月実施中
💡 評価:
⚖️ 高利益率維持も人件費・採用費負担増を織り込み保守計画。
🚀 インキュベート事業売上14.5億円計画で中長期の第2成長エンジン育成。

3. 事業セグメント別の動向（3Q累計）

🏢 M&A仲介事業: 売上107.2億円（▲15.4%）; 営業利益39.5億円（▲45.5%）; 利益率 36.8%
📈 指標: 成約件数175件（▲6.4%）、成約単価5,900万円、平均成約期間7.2ヶ月。
🚀 インキュベート事業（クオンツ・コンサル等）: 売上8.72億円（+785%）; 営業損失6.54億円（赤字拡大）; コンサルタント数118名⇒期末140名目標。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
📉 アドバイザー急増による生産性低下と成約率鈍化が利益圧迫。
💸 採用・教育・コンプライアンス投資の先行負担で短期収益性が揺らぐ。
📈 成長要因
🤝 提携金融機関・士業ネットワーク拡大で受託パイプライン増加。
🧠 自社開発DX／AIシステム改修でソーシング・マッチング効率改善。
🌐 海外案件・インキュベート事業が中長期の売上多角化を牽引。

5. 総合評価

📊 総合評価: やや厳しい
✅ 高い受託残高とアドバイザー増員で中期成長余地を確保。
🚨 成約件数減と先行投資で利益半減、短期モメンタムは後退。
🔄 配当開始・大規模自己株取得で資本効率改善を図りつつ、DX効率化と大型案件開拓で収益回復を目指す。

→ M&A総研HD(9552)は、アドバイザリー人員拡充とDX効率化で長期成長基盤を固める一方、利益成長は投資負担と成約サイクル次第。株主還元強化と優位なシステム競争力が中長期投資魅力を支える。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。