コニカミノルタ(4902)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

✨ 売上収益: 2,512億円（前年比 ▲8%、為替調整後 ▲4%）
💰 事業貢献利益: 92億円（+411%）; 事業貢献利益率 3.7%（+3.0pts）
🚀 営業利益: 101億円（黒字転換）; 営業利益率 4.0%
📈 親会社帰属当期利益: 73億円（黒字転換）
💵 フリーCF: ▲188億円（東京サイト日野受益権取得等で流出拡大）

💡 評価:
✅ 売上総利益率43.9%へ改善し、販管費率40.2%へ低下。
🔧 構造改革効果と生産・SCMメリットが関税・為替逆風を相殺。

2. 2026年3月期通期見通し

📊 売上収益: 1兆500億円（据え置き）
💰 事業貢献利益: 525億円（利益率5.0%）
🚀 営業利益: 480億円（利益率4.6%）
🎯 FCF: 350億円（▲95億円下方修正、関税影響を織込）
🎁 配当: 年間10円（3期ぶり復配）

💡 評価:
⚙️ 米国相互関税140億円影響を価格転嫁と追加販管費削減で吸収。
📈 ユーロ前提160円へ円安修正も、為替リスクをセグメント別に分散。

3. 事業セグメント別動向（1Q実績）

(1) デジタルワークプレイス

🖨️ 売上: 1,389億円（▲9%）; 事業貢献利益 74億円（+9%）; オフィス複合機の減収を構造改革効果で補完。

(2) プロフェッショナルプリント

🖨️ 売上: 643億円（▲5%）; 事業貢献利益 14億円（▲20%）; 産業印刷伸長もハード減収が響く。

(3) インダストリー

🏭 売上: 287億円（▲7%）; 事業貢献利益 43億円（+13%）; センシング・光学コンポ拡販で利益率15%。

(4) 画像ソリューション

🩺 売上: 191億円（▲16%）; 事業貢献利益 ▲14億円（赤字縮小）; ヘルスケア黒字化が進展。

4. 2026年3月期のリスクと成長要因

🚨 リスク要因
🛃 米中・日米相互関税拡大で追加コスト発生。
💱 円高進行（1円で営業利益▲1億円規模）による採算圧迫。
📉 オフィスMFP市況低迷と欧米需要減速。
📈 成長要因
🌐 UVインクジェット・デジタルラベル機など産業印刷の高成長。
🤖 AI SaaS／業務効率化サービス拡販でDW-DXの収益改善。
🔬 センシング・機能材料の高付加価値製品（SANUQI／SAZMA）が新規需要を創出。

5. 総合評価

📊 総合評価: 中立
✅ 構造改革効果で黒字回復し、事業貢献利益率が3.7%へ向上。
✅ 関税影響をカバーし通期計画を維持、復配を実施。
🚨 需要低迷と為替・関税リスクで利益見通しは不透明、FCF創出と成長投資の両立が課題。

→ コニカミノルタ(4902)は、構造改革でコスト競争力を高めつつ、産業印刷・センシングなど高収益領域に注力して収益基盤の再構築を進める。米国関税影響を注視しながら、黒字定着と資本効率改善を図る姿勢が投資家にとって焦点となる。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。