コマツ(6301)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

✨ 売上高: 9,095億円（前年比 ▲5.2%）
💰 営業利益: 1,404億円（▲10.6%）; 営業利益率 15.4%（▲1.0pts）
📉 当社株主純利益: 912億円（▲16.9%）
🔄 為替影響: USD/JPY 145.5（▲10円）で営業減益▲150億円相当吸収
🛢️ 建機需要: 主要7地域需要▲3%、鉱山機械需要▲3%と軟調
💡 評価:
🚜 価格改定とアフターマーケット比率54%で利益率を確保。
🌍 米国追加関税コスト見積りは支払▲300億円・損益▲35億円減に改善。

2. 2026年3月期通期見通し（据え置き）

📊 売上高: 3兆7,450億円（前年比 ▲8.8%）
💰 営業利益: 4,780億円（▲27.3%）; 営業利益率 12.8%
📈 当社株主純利益: 3,090億円（▲29.7%）; ROE 10.0%（▲4.2pts）
🎯 配当: 年間190円（前年同水準、配当性向40%目安）
🛃 追加関税: 政策変更により想定コストを300億円圧縮
💡 評価:
⚖️ 販売価格維持と部品・サービス成長でOPマージン二桁を維持する保守計画。

3. セグメント別の動向（1Q実績）

(1) 建設機械・車両

🚜 売上高: 8,449億円（▲5.5%）; セグメント利益 1,223億円（▲14.1%）; 利益率 14.5%
🔌 一般建機: 4,360億円（▲3.2%）; 米・欧の在庫調整が影響も価格改定で下支え。
⛏️ 鉱山機械: 4,063億円（▲7.8%）; インドネシア・北米向け減少、部品・サービス比率67%。

(2) リテールファイナンス

💳 売上高: 304億円（横ばい）; 利益 94億円（+22.5%）でROA1.9%。

(3) 産業機械他

⚙️ 売上高: 435億円（▲4.6%）; 利益 72億円（+43.5%）; レーザー保守増で利益率16.6%。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
📉 北米・欧州建機需要の下振れとレンタル在庫調整の長期化。
💱 円高進行（1円高で営業利益▲43億円想定）。
🛃 米中関税ラウンド拡大による追加コストと需要減退。
📈 成長要因
🔋 アフターマーケット比率拡大（部品＋サービスで売上の半分超）。
⛏️ 鉱山機械向け長期契約と電動化トラック投入で高収益案件を確保。
🌐 デジタルソリューション『Komtrax』『Komatsu Smart Construction』による単価向上。

5. 総合評価

📊 総合評価: 中立
✅ 減益ながら15%超の高い営業利益率と部品・サービスの安定収益で下方耐性を保持。
🚨 円高・関税・需要減速が収益を圧迫、鉱山機械の市況次第で業績ブレが大きい。
🔄 アフター拡充と価格維持策が通期計画達成の鍵となり、ROIC改善と高配当維持が投資魅力度を支える。

→ コマツ(6301)は、価格改定とアフターマーケット強化で高利益率を維持しつつ、追加関税影響を抑制。建機需要調整局面でもキャッシュ創出力を確保し、中長期的な自動化・電動化投資を継続する。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。