花王(4452)-2025年12月期2Q決算分析

1. 概要

📈 売上高: 8,090億円（前年比 +2.7%、為替除き +3.7%）
💰 営業利益: 695億円（+19.9%）; マージン 8.6%（+1.2pts）
🏦 親会社帰属中間利益: 496億円（+14.3%）
📊 EBITDA: 1,122億円（+9.7%）; ROIC 8.0%（+0.5pts）
💡 評価:
🧴 ファブリック&ホームケアと高付加価値ヘアケアが稼ぐ力を押し上げ、利益率改善を牽引。
💄 化粧品は注力6ブランド伸長と事業スリム化で3期ぶりに上期黒字化（利益率0.3%）を達成。
🛡️ 原材料高・為替逆風を価格改定とTCR効果で吸収し、ROIC向上を実現。

2. 2025年12月期（FY2025）通期見通し

📊 売上高: 1兆6,900億円（期初比 +200億円、+3.8%）
💰 営業利益: 1,650億円（+50億円上方修正）; マージン 9.8%
🏦 親会社純利益: 1,210億円（+50億円上方修正）
💵 配当方針: 年間154円（34期連続増配、総還元性向≧70%）; 自己株買い 800億円実施予定
💡 評価:
📈 関税影響見直し△15億円以内と稼ぐ力+160億円超で営業利益上振れ余地を確保。
🧬 UVケア・高付加価値スキンケアのグローバル展開とケミカル高成長がドライバー。

3. セグメント別動向（上期実績）

(1) GC事業（トイレタリー/サニタリー/ヘルスビューティ）

🧻 売上 6,058億円（+1.3% 実質）; 営業利益 543億円（+125億円）; マージン 9.0%（+2.1pts）; 高付加価値化とコスト改革効果が顕在。

(2) 化粧品事業

💄 売上 1,185億円（+2.1%）; 営業利益 4億円（+65億円）; 注力6ブランド売上+15%で黒字転換。

(3) ビジネスコネクテッド事業

🏢 売上 180億円（▲5.4%）; 営業利益 4億円（+14億円）; 衛生ソリューションの価格改定が寄与。

(4) ケミカル事業

🧪 売上 2,260億円（+11.0%）; 営業利益 149億円（▲23億円）; 原料高と市況軟化で減益も高付加価値品比率向上。

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
🛃 米国関税拡大で追加コスト発生（直接影響△15億円想定）。
💱 円高1円で営業利益▲10億円感応度。
🛢️ 原材料・物流コスト高の長期化が利益率を圧迫。
📈 成長要因
🌞 UVケア・ハイプレミアムヘアケアのグローバル拡大で売上CAGR4%以上を狙う。
🔬 ケミカル事業の先端半導体材料・バイオベース化学の需要拡大。
💡 DXとTCRで固定費削減と稼ぐ力を継続的に強化。

5. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ 高付加価値化とコスト改革で営業利益+20%・ROIC8%へ改善、通期計画を上方修正。
✅ GC事業が盤石化、化粧品黒字化とケミカル高成長で多角的に利益成長を図る。
🚨 原材料高・関税・為替の不確実性と化粧品グローバル展開の進捗が焦点。

→ 花王(4452)は、高付加価値GCとUV・化粧品のグローバル拡大で稼ぐ力を高め、ROIC10%超と株主還元強化を目指す。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。