カカクコム(2371)-2026年3月期2Q決算

1. 概要（2025/4–9 累計）

✨ 連結: 売上収益448.6億円（+23.4%）、営業利益138.4億円（▲1.4%）、営業利益率30.9%（▲7.7pts）。2Q単体は売上229.0億円、OP65.6億円で、上期は増収・ほぼ横ばい利益の着地。
🍽️ 食べログ: 売上189.3億円（+20.9%）・セグ利益108.6億円（+23.5%）。オンライン予約人数3,069万人・予約契約店舗9.0万店・広告契約店舗6.04万店と主要KPIが過去最高。
🛒 価格.com: 売上115.9億円（+3.5%）・セグ利益61.4億円（+21.1%）。PC/ブロードバンド/カードローンが牽引し、利益率改善。
💼 求人ボックス: 売上96.2億円（+69.7%）。一方、セグ損益▲3.69億円（2Q単体▲7.24億円）。TV/屋外広告などブランド投資をQ1比約2倍に拡大し、月間利用者数1,247万人・稼働アカウント1.45万まで拡大。
🌱 インキュベーション: 売上47.3億円（+23.0%）・セグ利益11.1億円（+26.3%）。LiPLUS連結とトラベル/不動産の寄与で増収増益。

2. 通期見通しと資本政策

📊 通期会社計画: 売上920億円（+17.3%）、営業利益280億円（▲4.4%）、OPM30.4%を据え置き。下期も求人ボックスの成長投資継続で費用比率は概ね2Q水準を想定。
💸 キャッシュ/配当: 9月末現金等408.7億円。配当性向50%以上を基本に、総還元性向80%上限で自社株/特別配当を機動運用。
🧭 中計（FY30/3）: 連結売上1,430億円・OP530億円（5年CAGR+13%）。セグ別では食べログ売上540億/OP300億、求人ボックス売上500億/OP150億を目標。

3. 事業トピック（投資家視点）

🧩 生活領域の拡張: 2025/10/1「価格.comくらしサポート」を開設。高集客×LiPLUSの1to1マッチングで、不用品回収/庭手入れ/クリーニング/空調/電気/水回りの6領域からスタートし、約5兆円規模の市場攻略を目指す。
🍽️ 食べログのモメンタム: 広告/予約の両輪で継続拡大。予約ARPUは上昇基調、インバウンド予約は全体の約2%とまだ余白が大きい。業務支援（ノート/オーダー/仕入）のクロスセルでLTVを深掘り。
🔎 価格.comの安定性: PC・通信・金融の主力カテゴリが堅調。広告比率の適正化と手数料率改善でセグ利益率が高水準に復帰。
💼 求人ボックスの投資回収: 代理店チャネル×直販で売上は高成長。個別企業アカウントの増加でARPUは一時低下するが、裾野拡大→モネタイズ最適化で収益化フェーズへ漸進の想定。

4. リスクと成長要因

⚠️ リスク: 広告・送客単価の変動、景況感による外食/求人需要の振れ、人件費・広告宣伝費の上振れ、LiPLUS含むM&A取得資産の減損リスク、個人情報/セキュリティ対応コスト。
🚀 成長要因: 食べログの予約KPI拡大、価格.comの高収益維持、求人ボックスのブランド浸透と稼働アカウント増、くらしサポート×LiPLUSの面展開による生活領域の非連続成長。

5. 総合評価

📊 総合評価: やや良好
✅ 食べログの強いKPIと価格.comの収益率改善で基礎体力は盤石。求人ボックスの積極投資は短期利益を押し下げるが、トラフィック/アカウント基盤の拡大は中期価値に資する。
🚨 短期はOPM圧迫と投資回収のトラックが焦点。くらしサポート×LiPLUSの立ち上がり速度と求人ボックスのARPU最適化が評価上振れのカタリスト。

→ カカクコム(2371)は、「食べログの予約ストック化×価格.comの安定収益」を土台に、求人と“くらし”の新規軸で成長の幅を拡張。投資期を許容できる投資家には、中期の収益逓増シナリオが見える。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。