岩谷産業(8088)-2025年3月期決算

1. 概要（2025年3月期）

✨ 連結は売上8,830億円（+4.1%）、営業利益462億円（▲8.7%）、経常利益614億円（▲1.3%）、親会社純利益404億円（▲6.9%）と増収減益。LPガス輸入価格の上昇と工業向け堅調で全セグメント増収となる一方、産業ガス・機械でヘリウム市況の軟化が響き採算悪化。
🧩 セグメントは総合エネルギー 売上3,787億/OP195億（小幅減益）、産業ガス・機械 売上2,714億/OP175億（減益）、マテリアル 売上2,016億/OP117億（減益）。エネルギー関連機器やカセットガスは伸長し、市況を除く実力は底堅い。
🏦 貸借対照表は総資産8,721億円、自己資本比率44.3%、有利子負債2,644億円（依存度30.3%）。M&Aや設備投資で固定資産を積み上げつつ、資金調達の長期化で耐性を確保。
💸 株主還元は年間47円（株式分割後換算）へ増配、累進配当と2028年3月期に配当性向20%以上の方針を明示。資本効率ではROE10.9%、**ROIC5.1%**と資本コストを上回る水準を維持。

2. 2026年3月期 通期見通し・資本政策

📈 会社計画は売上9,364億円（+6.0%）、営業利益491億円（+6.2%）、経常利益631億円（+2.6%）、純利益488億円（+20.6%）。前提はUSD/JPY 145、LPガス輸入価格650$/t。市況要因を除いても増益を想定。
🧭 総合エネルギーはM&Aで直売顧客増と燃料転換を推進、CN商材（高効率給湯器・太陽光・蓄電池）や非常用発電/GHPで装置販売を拡大。産業ガス・機械はエアセパ拡販と液化水素の新規需要、特殊ガスの安定調達×価格対応で再成長を描く。マテリアルはグリーンチタン/バイオマス/金属加工を強化。
💵 資本政策は累進配当の継続に加え、政策保有株縮減と保有資産売却でROE/ROICを逓増。取締役任期1年化などガバナンスも強化し、PLAN27の**営業利益650億円（28/3期）**へ歩を進める。

3. 事業トピック（投資家視点）

⛽ 総合エネルギーはLPガス価格の変動が短期業績に影響するが、装置販売・カセットガスの伸びでボラティリティ緩和が進む構図。物流合理化とBCP提案で単価×数量×ミックスを同時に引き上げる設計。
🧪 産業ガス・機械はヘリウム軟化の逆風をエアセパ量・価格対応と液化水素の新規需要で吸収へ。AI/データセンター/電子部品向けが中期の追い風となり、機械設備（アンモニア供給等）の拡販も寄与。
🌍 マテリアルはグリーン原料の調達力が強み。ノルウェーのグリーンチタン初出荷、レアアースの新ソース確保、資源リサイクルの拡大で循環型ポートフォリオを志向。
🤝 コスモHD連携では水素製造（千葉製油所活用）、水素ステーション共同推進、SAF/グリーンLPGのサプライチェーン構築を検討。液化水素プラントの生産規模は今期中の決定を目指す。

4. リスクと成長要因

⚠️ リスクはLPガス市況・為替の変動、ヘリウム供給・価格、製造/物流コスト上昇、需要サイクル（半導体・電子部品）。水素大規模投資はスケジュール/採算の管理が鍵。
🚀 成長要因は直売顧客基盤の拡大、CN商材と装置販売の増勢、液化水素の商用需要取り込み、グリーン素材/重要鉱物の調達力、資本効率施策（政策株縮減×資産回転×累進配当）。

5. 総合評価

📊 総合評価: やや良好
✅ 増収基調の継続と26/3期の増益ガイダンス、累進配当の明確化、水素×グリーン素材の戦略軸で中期の株主価値は拡張余地。
🚨 一方、LPガス・ヘリウム等の市況感応が短期EPSのブレ要因。装置販売・液化水素・グリーン素材の積み上げで利益の質の安定化をどこまで進められるかが評価の焦点。

→ 岩谷産業(8088)は、LPガスの販売・装置・産業ガスの三位一体に、水素とグリーン素材の成長曲線を重ね、累進配当と資本効率の改善で“成長×安定×還元”の同時達成を狙う。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。