伊藤忠商事(8001)-2026年3月期2Q決算

1. 概要（2025年度 上期）

✨ 連結純利益5,003億円（前年比+618億円、進捗56%）と過去最高水準、**非資源比率89%**まで上昇。
💵 営業CF6,092億円（過去最高）、実質営業CF5,030億円、実質FCF約3,660億円で堅調な資金創出。NET DER0.47倍、株主資本比率38.9%と財務の余力も十分。
📈 一過性はCPP売却やリース事業和解等で約1,215億円のプラス寄与。一方で為替（▲160億円）・資源価格（▲105億円）の逆風は非資源の増益で吸収。

2. 通期見通し・資本政策

🧭 通期純利益9,000億円を据え置き、基礎収益レンジを8,000–8,200億円へ見直し（期初7,700–8,500億円）。オーガニック成長・ターンアラウンド・新規投資の積み上げで為替/資源・景気後退リスクを吸収する前提。
🏦 株主還元は総還元性向50%目途を維持、年間配当210円（分割前換算、11期連続増配）・自己株買い1,500億円超を実行。**株式分割1→5（2026/1/1）**で流動性と投資単位の改善を狙う。

3. セグメント別動向（投資家視点）

🧵 繊維: デサントの連結子会社化とPMI進捗、海外スポーツ/OEM好調で上方修正。
🛠️ 機械: 北米電力の電力需要増で増益、日立建機取込比率上昇等も寄与。景気後退リスクや新規投資の遅れ勘案で計画据え置き。
⛏️ 金属: 鉄鉱石・石炭価格下落、CMの為替評価損等で下方修正。豪州原料炭のターンアラウンドは回復途上。
🧪 エネルギー・化学品: LNG取引採算改善、タキロンシーアイ/CIPS堅調、電力取引も積み増しで計画通り。
🍖 食料: 資産入替の一過性利益に加え、食糧・流通・HYLIFEが堅調で上方修正。
🏗️ 住生活: IFL低調や不動産売却の下期偏重で低進捗だが、通期計画は維持。
💻 情報・金融: CTC好調、ほけんの窓口や海外リテール金融の収益性改善で上方修正。
🏪 第8（ファミマ）: 既存店日商+4.1%、デジタルサイネージ展開等で収益力向上。中国事業再編の一過性反動をこなし通期は上方修正。

4. リスクと成長ドライバー

⚠️ リスク: 資源価格・為替の変動、金属セグメントの回復遅延、海外事業の政策/地政学、金利動向。
🚀 成長: 非資源の多層ポートフォリオ（ファミマ/CTC/北米電力/デサント等）による安定成長、ハンズオン経営×M&A・資産入替による資本効率の継続改善、強固なCFに基づく**成長投資（投資上限〜1兆円）**の加速。

5. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ 非資源主導の増益・高CF創出・分割×累進配当×自己株での株主リターン最適化が明確。
✅ 金属は向かい風だが、多角ポートフォリオの分散効果でカバーし、基礎収益レンジの確度を高めた点を評価。
🚨 ウォッチポイントは金属の為替/価格感応度と住生活（IFL/不動産）のモメンタム、および新規投資の実行速度。

→ 伊藤忠商事(8001)は、非資源の厚みとキャッシュ創出力を武器に、ポートフォリオの入替と成長投資で増益・資本効率を両立。株主還元一体型の資本政策で中期的な株主価値向上が狙える。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。