力の源ホールディングス(3561)-2026年3月期2Q決算

1. 概要（2025/4–9 上期）

✨ 連結: 売上172.95億円（+4.1%）でQ2過去最高、営業利益9.56億円（▲25.5%）、純利益10.07億円（+10.6%）。固定資産売却益の計上で最終益は過去最高。自己資本比率60.6%と財務健全性は向上。
🏪 店舗網: 期末308店（国内167・海外141、純増+12）。国内は純増+11で都市圏に加えロードサイドも拡大、海外は新規国（例：スペイン）や新エリア開拓を継続。
🍜 既存店: 国内既存店売上100.8%（客数99.7%、単価101.1%）。6月の猛暑・9月の残暑で客数が揺れも、インバウンド比率18%で単価を押上げ。海外既存店売上89.8%（1–6月）。
🧰 コスト/運営: タブレット・モバイルオーダー、炒飯自動調理などDX投資と基本給引上げで離職率低下・スキル向上。短期は費用先行でOP率低下（5.5%）。

2. 通期見通し・資本政策（据え置き）

📈 通期計画: 売上372.9億円（+9.1%）、営業利益31.69億円（+12.7%）、経常32.62億円、純利益21.87億円。国内+10.5%、海外+5.3%、商品販売+17.8%の成長前提。
💸 配当: 年間20円を継続方針（配当性向20%以上目安）。FCFは投資・借入返済をこなしつつ安定。
💱 為替感応度: USD/JPY±10円で海外売上±104億円、営業利益±0.81億円相当のレンジ感。

3. セグメント別動向（投資家視点）

🏠 国内店舗運営: 売上84.69億円（+12.5%）・OP6.47億円（▲9.9%）・OPM7.6%。値上げなしでも出店・インバウンドで増収。猛暑要因と費用先行で率は一服。DXと人材投資の回収度合いが鍵。
✈️ 海外店舗運営: 売上67.94億円（▲7.0%）・OP2.95億円（▲37.6%）・OPM4.4%。新規国/新エリアの初期コストと不安定な外部環境・為替で利益率低下。入替出店と価格・コスト見直しで立て直しへ。
🛍️ 商品販売: 売上20.31億円（+14.3%）・OP2.65億円（+30.1%）・OPM13.0%で過去最高。EC・コラボ・輸出強化が奏功、看板商品の刷新も寄与。

4. リスクと成長要因

⚠️ リスク: 気温など気象要因、為替・原材料/人件費・家賃のインフレ圧力、海外の地政学/需要の弱含み、新規国・新エリアの立上げコスト。
🚀 成長: 出店純増（国内7–8/年、海外20–30/年の構想）、DXによる生産性向上、インバウンド/輸出の取り込み、EC・PBの拡大。既存店は国内単価維持が追い風。

5. 総合評価

📊 総合評価: 中立
✅ 国内の増収・商品販売の最高更新と通期据え置きは堅調シグナル。財務健全性も強い。
🚨 一方で海外の利益率低下と費用先行が短期のEPSモメンタムを抑制。既存店の耐性とDX投資の回収速度、海外の立て直しが評価の分岐点。

→ 力の源ホールディングス(3561)は、国内収益基盤と商品販売の伸長を軸に、海外の初期コストを吸収しつつ“出店×DX×EC”で中期の成長と利益率改善を狙う。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。