ビックカメラ(3048)-2025年度3Q決算分析

1. 概要

📊 売上高: 7,299億円（前年比 +6.1%）
💰 営業利益: 245億円（前年比 +27.7%）; 営業利益率 3.4%（+0.6pts）
🚀 親会社純利益: 151億円（前年比 +43.4%）
🛒 既存店: 売上 +10.1%、客単価 +9.5%、客数 +0.6%
💻 EC売上: 前年比 +11.2%で売上構成比13%へ上昇
🏬 店舗網: 直営50店・コジマ172店・ソフマップ39店; インバウンド売上192億円（+33%）

💡 評価:
✨ 客単価上昇により粗利26.7%と過去最高水準を維持。
🏷️ プライベートブランド家電やアウトドア用品が高伸し、GP拡大に貢献。
🚚 物流費・人件費増を価格改定と効率化で吸収し、OPマージンを0.6pts改善。

2. 2025年度通期見通し

📊 売上高: 9,680億円（前年比 +4.9%、期初比 +1.7%上方修正）
💰 営業利益: 310億円（前年比 +27.1%、期初計画 +17.0%）
📈 親会社純利益: 170億円（前年比 +22.2%）
🎯 配当: 年間40円（前期33円、当初36円から再増配）; 配当性向 40%を維持
🛍️ 戦略: 新業態「ビックアウトドア」拡大と免税専門フロア刷新で増収を狙う

3. 子会社・セグメント動向

🏪 ビックカメラ単体: 売上3,530億円（+5.1%）; 営業利益 72億円（+39.4%）で利益率2.1%へ回復。
🏠 コジマ: 売上2,101億円（+5.7%）; 営業利益 55億円（+22.6%）と最高益を更新。
📱 ラネット＋TDモバイル: 売上1,702億円（+16.1%）; 営業利益 89億円（+31.4%）で法人向けスマホ卸が拡大。
📺 日本BS放送: 売上82億円（▲3.0%）も広告単価改善で利益率19.6%を確保。

4. 2026年度に向けたリスクと成長要因

🚨 リスク要因
📉 家計実質所得が伸び悩み、白物家電の買い替えサイクルが鈍化する可能性。
💱 円高進行によるインバウンド売上減と輸入コストの上昇。
🏭 物流費・人件費の再上昇が販管費率を圧迫。
📈 成長要因
🌎 訪日客復調で高単価ブランド家電と免税ECの需要が拡大。
🎮 ゲーミング・アウトドア・ヘルスケアなど非家電カテゴリーの高成長。
🤝 Kojima・Sofmapとのサプライチェーン統合で粗利率最大1pt向上余地。

5. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ 客単価上昇と販管費抑制で過去最高ペースの利益成長を確保し、通期計画を上方修正。
✅ 増配・安定した配当性向により株主還元姿勢を強化。
🚨 消費サイクルとコスト上昇の振れ幅に注意しつつ、EC・高付加価値カテゴリー拡大が中長期の成長ドライバーとなる。

→ ビックカメラ(3048)は、客単価伸長とマルチチャネル強化で収益性を高め、増配を継続。インバウンド需要と新業態拡大を追い風に、営業利益率改善とROE向上を狙う。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。