味の素(2802)-2026年3月期1Q決算分析

1. 概要

✨ 売上高: 3,640億円（前年比 ▲0.4%、為替除き +2.9%）
💰 事業利益: 472億円（+9.7%、為替除き +12.4%）; マージン 13.0%（+1.2pts）
🚀 親会社帰属当期利益: 322億円（+34%）; 為替評価損益改善が寄与
📊 ROIC: 9.7%で前年同期比+1.8pts

2. 2026年3月期（FY2025）通期見通し

📈 売上高: 1兆6,180億円（+2% YoY）
💰 事業利益: 1,800億円（+13% YoY）; マージン 11.1%（+1.1pts）
🏦 親会社利益: 1,200億円（+15% YoY）; 配当 48円（+8円）を計画
🔄 投資戦略: AI・半導体需要拡大に対応したABF増産、CDMO能力増強を加速

3. セグメント別動向（1Q実績）

(1) 調味料・食品

🍳 売上: 1,593億円（+7%）; 事業利益 322億円（▲8億円）; 日本コーヒー値上げ効果と海外高付加価値品で増収も、原料高で利益横ばい

(2) 冷凍食品

🥟 売上: 697億円（▲5%）; 事業利益 19億円（▲31億円）; 北米は増益、日本は数量減で赤字幅拡大—ギョーザ再建推進

(3) ヘルスケア等

🔬 ファンクショナルマテリアルズ: 売上高124%、事業利益115%; ABF®好調で6期連続増益
💉 バイオファーマサービス: Forgeなど既存3社が増益、アルテア売却益で改善—事業利益計+29億円

4. リスクと成長要因

🚨 リスク要因
💱 為替感応度: 円高1円で事業利益▲5億円規模
📉 原材料高: コーヒー・アミノ酸原料価格上昇がマージン圧迫リスク
🥶 国内冷食: 日本冷凍食品の数量回復遅延が再建計画の不透明要因
🚀 成長要因
🧩 ABFフィルム: AI・サーバー向け需要増で高収益成長を継続
🧬 CDMO拡張: 低分子・中分子・遺伝子治療受託がフル操業、構造改革効果も寄与
🌱 高付加価値食品: 健康・減塩・高タンパク等の価値訴求で単価向上を図る

5. 総合評価

📊 総合評価: 良好
✅ 事業利益・利益率ともに過去最高水準を更新し、通期計画に対して進捗26%と順調
✅ ABFとCDMOが成長ドライバーとなり、食品事業は単価向上で粗利改善を持続
🚨 為替・原料高と国内冷食のテコ入れが焦点、投資回収とROIC拡大が中期課題

→ 味の素(2802)は、ABF®とCDMOの高収益成長を軸に、健康志向食品で単価向上を進めつつ、冷凍食品再建とグローバルブランド強化で持続的な資本効率向上を目指す。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。