アドバンテスト(6857)-2026年3月期2Q決算分析

1. 概要

✨ 売上高: 2,629億円（前四半期比 ▲0.3%）; 売上総利益 1,637億円（総利益率 62.2%）
💼 営業利益: 1,084億円（営業利益率 41.3%）; 当期利益 796億円（当期利益率 30.3%）—いずれも7月時点予想超。QoQは製品ミックス・販管費増で減少。
🌏 事業環境: 半導体需要は引き続きAIアプリが牽引、ビジビリティ改善。SoCテスタCY25市場見通しを650–690億ドルへ上方修正、メモリは180–210億ドルレンジに収斂。

2. 2026年3月期（FY25）通期見通し

📊 通期見通し（上方修正）: 売上 9,500億円、営業利益 3,740億円、当期利益 2,750億円、EPS 378.06円。上期の上振れと下期消化の緩和見通しを反映。為替感応度はUSD/JPY1円で営業利益+29億円。
🧪 投資計画: 研究開発費 790億円、設備投資 310億円、減価償却 270億円を見込む。

3. セグメント別動向（通期見通し含む）

🧠 SoCテストシステム: AI/HPC向けが主牽引でFY25売上計画を上積み（24年度4,404億→FY25計画6,240億、7月時点5,330億）。アプリ構成はコンピューティング/通信が約90%。
🧠 メモリテストシステム: AI関連の高性能DRAM向け中心に高水準維持（FY25計画1,530億、7月時点1,390億）。DRAM比率は約90%。
🛠️ サービス・その他: 設置台数増で保守需要堅調、テスト用インタフェースボードが伸長。一方ナノテクは軟調。FY25計画1,030億。
🌎 地域動向: 米州・台湾・日本が柱。AIデータセンター投資の波に沿って出荷地域も拡大。

4. 資本政策と中計アップデート

🏦 株主還元: 自己株買いを新規承認（最大1,800万株・総額1,500億円、取得期間は2025年11月から1年）。中間配当は29円、通期は最低年30円方針を継続。MTP3期間の総還元性向は50%以上をコミット。
📈 MTP3目標（2024–26年度平均）上方修正: 売上 8,350–9,300億円、営業利益率 33–36%、当期利益 2,070–2,480億円、ROIC 34–39%、EPS 284–341。AIデータセンター投資進展・供給能力強化・シェア拡大を反映。
🏛️ 指数トピック: 2025年10月31日からTOPIX Core30構成銘柄に追加。

5. リスクと成長要因

🚨 リスク要因: 地政学・為替（円急変動）、サプライチェーン逼迫、AI投資サイクルの変動による受注タイミングのブレ。
🚀 成長要因: AI/HPC半導体の高性能化・複雑化に伴うテスト需要の質的量的拡大、供給能力強化と顧客サポートでのシェア上昇、テスト自動化・隣接領域への展開。

6. 総合評価

📊 総合評価: 非常に良好
✅ AI関連の想定超過需要で2Qも高利益率を維持し、通期・中計の同時上方修正と大型自己株買いで資本効率・一株価値向上が明確。
✅ SoC/メモリ両輪の高収益モデル（営業利益率40%台→通期39%見込み）が持続し、FY25後半の調整も「緩やか」との会社コメントが追い風。TOPIX Core30入りで需給面の支援も期待。
⚠️ 一方、為替反転やAI投資の変調による受注変動リスクは監視継続。だが自己株買い・配当方針がボラティリティ緩衝材として機能。

→ アドバンテスト(6857)は、AI/HPC需要の強さと供給力強化により、テスタ市場でのシェア拡大と高収益を同時実現。上方修正・大型還元を背景に、成長投資と株主リターンの両立で企業価値の継続的な向上が期待される。

投資に関する最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。